凯时kb88(中国)集团 政权更改：“传统”投资组合中私人信贷的好处
凯时kb88(中国)集团继续相信，在凯时kb88(中国)集团输入的新宏观经济方案中，股票与债券之间的正相关可能会对传统的60/40投资组合而长期存在。 因此，凯时kb88(中国)集团认为40/30/30框架可以比传统的60/40更好地改善总体风险调整后的回报以及投资组合多元化，尤其是与等式的固定收入方面有关。特别是，凯时kb88(中国)集团继续倡导某种形式的更多样化的投资组合，包括凯时kb88(中国)集团的40/30/30股票-bonds-anternatives框架。鉴于最近的回调，在该投资组合的30％的“替代方案”中，凯时kb88(中国)集团现在有更高的信念，即资本分配可以通过转移到10％的私人信贷来收益。因此，在凯时kb88(中国)集团关于投资组合构建系列的最新音符中，凯时kb88(中国)集团对这种方法进行了更深入的思考，还回答了凯时kb88(中国)集团一直在提出的一些好问题，因为凯时kb88(中国)集团提出了关于2022年5月40/30/30 Portfolio的优点以来的原始论文，凯时kb88(中国)集团的底线仍然是为了添加一个固定的分配，包括一个有意义的分配，包括一个稳定的范围，包括稳定的范围。在有可能增加通货膨胀的“静息心率”的地方。
没有问题可以承受持续思维的攻击。
多年来，凯时kb88(中国)集团认为，从资产分配和投资组合多元化的角度来看，定量宽松可能夸大了债券作为收入生产商以及“现代投资组合中的“减震器”的重要性）的重要性。 在2022年5月，随着定量拧紧的加速，凯时kb88(中国)集团开始更加努力地将桌子砸碎，改变了现有投资组合的基本特征。当时，凯时kb88(中国)集团出版了Insights 笔记政权更改：增强“传统”投资组合，这表明传统的60/40分配没有为平衡投资组合提供与过去相同的好处。作为替代方案，凯时kb88(中国)集团建议考虑增加'40/30/30/30'股票/债券/替代方案的更多通货膨胀弹性资产，例如私人信贷，基础设施和房地产。
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凯时kb88(中国)集团如何建议增强传统的60/40投资组合
KKR增强投资组合 | 投资者福利 |
|---|---|
| 40％的公共股票以及10％的私人基础设施和10％的私人房地产 | 基础设施和房地产资产通常会增加嵌入其现金流中的通货膨胀指数；其资产的替代价值也在较高的名义GDP环境中增加。 |
| 30％传统固定收入加10％私人信用 | 将投资组合的一部分转移到浮动利率资产有助于提高固定收益分配的收入成分。它还缩短了持续时间，并为整个投资组合提供了一些宝贵的多元化。同时，剩余的传统债券分配仍然允许一定的凸度，如果通货膨胀在2023年凉爽。 |
今天，凯时kb88(中国)集团要承认，鉴于该基准投资组合在100多年中经历了最糟糕的表现，凯时kb88(中国)集团并不像60/40的性能一样坚持。说的是，战术集会可能会在存储中，尤其是如果凯时kb88(中国)集团是正确的，2023年的周期性通货膨胀达到峰值。也就是说，凯时kb88(中国)集团的长期观点没有改变。具体来说，凯时kb88(中国)集团继续相信，在凯时kb88(中国)集团输入的新宏观经济体制中，有更好的方法可以改善投资组合多元化和整体风险调整后的回报，而不是传统60/40提供的收益，尤其是与等式的固定收入方面相关的。。
图表2
凯时kb88(中国)集团现在在2023年的持续时间较少，但凯时kb88(中国)集团仍然认为60/40在结构上挑战
图表3
，而同比通货膨胀率将在2023年冷却，但凯时kb88(中国)集团认为发生了变更政权的变化
凯时kb88(中国)集团的主要投资结论
1 | 60/40的投资组合可以在短期内恢复，但凯时kb88(中国)集团的基本，长期观点，即股票与债券之间的相关性变成正面的相关性并未改变。因此，凯时kb88(中国)集团认为凯时kb88(中国)集团处于资产分配的不同制度。 |
2 | 凯时kb88(中国)集团重申凯时kb88(中国)集团的观点，即40/30/30 Equities-Bonds-Anternatives分配围绕着宏观经济环境的多元化和通货膨胀保护提供了更大的鲁棒性。 |
3 | 凯时kb88(中国)集团认为，与2022年5月的原始文章相比，今天向私人信贷分配10％的案例实际上更具吸引力。这种资产类别从隔离的传统贷方受益，因为资本费用不断增加，反对不断增加的规定进入缓慢的经济。凯时kb88(中国)集团还看到了提高的贷款术语，更高的绝对利率和更具吸引力的对手。 |
4 | 由于在私人信贷中建立10％的职位可能需要多个季度，因此凯时kb88(中国)集团认为投资者应考虑流动信贷中提供的当前价值。例如，凯时kb88(中国)集团看到CLO负债的一些令人信服的相对价值，可以用作过渡桥梁，作为私人信贷分配10％分配的一个过渡桥。 |
5 | 机构和个人投资者可能会寻找不同的方式来实施凯时kb88(中国)集团的观点。拖延资金仍然是机构和高净值个人的引人注目的选择，但凯时kb88(中国)集团也看到了BDC，间隔基金甚至一些高质量ETF的一些有趣的战术机会。 |
