自大流行以来，我们一直在建议我们经历了宏观的“政权变化”，这是由于各种独特的供应侧冲击，包括吸引和留住工人的更具挑战性的市场。 世代人口统计学，较少的跨境流动性和快速的技术变革代表了发达市场中的结构力，我们认为这将使可预见的未来的政府，雇主和投资者成为凯时kb88(中国)集团力的“老虎之眼”。如果我们是对的，那么在过程自动化将继续提高重要性时，可能需要增强工人再培训支出。但是，最大的机会是让雇主找到新的方法来使自己的利益与工人的利益保持一致 - 从而使员工在工作的多个方面变得更加参与。此外，对于工作的父母和主要护理人员来说，将需要更多地获得育儿和老年人的投资；同时，雇主应该适应55岁或以上的工人更具吸引力。毫无疑问，上述因素的融合将引起重大的宏观经济和社会挑战。然而，巨大的繁荣机会在于这些挑战。
没有凯时kb88(中国)集团，没有任何繁荣。
作为解释我们的政权变化论文的一部分，我们发表了去年的详细说明，概述了我们对凯时kb88(中国)集团力市场中持续紧密的持续性的想法，而不是一个重要趋势的开始（请参阅过渡中的凯时kb88(中国)集团）。特别是，我们的研究发现了大型凯时kb88(中国)集团力市场的几个重要转变，包括（除其他）Covid“缺勤”，减弱的移民，缺乏工人的培训以及早期退休。所有这些都在婴儿潮一代退休的结构加速度的背景下发生。
我们提出了凯时kb88(中国)集团力市场的持续结构紧密性，可能会导致较高工资的某种组合以及多个行业的工人短缺，因此，公司的利润率和增长率受到不利影响的风险。这种持续不断的工人成本和工人短缺的情况比过去12个月中的许多人所期望的更快，更疯狂的速度 - 令许多全球首席执行官和投资者感到惊讶。对于中央银行，尤其是美联储，这也是一个难题。的确，尽管在过去的10个月中，美联储提高了创纪录的剪辑率，但人口比率实际上已经存在。增加.
展览1
人口统计学正在变成发达市场的严重逆风
图表2
女性凯时kb88(中国)集团力参与的改善可能会有意义地增加全球凯时kb88(中国)集团力的规模
因此，虽然我们确实承认，在这个周期的某个时候可能会面临凯时kb88(中国)集团力市场的周期性挑战（例如，我们预测，美国全年平均失业率的触动率达到高峰至4.5％的高峰，大约是左右的衰退方案，我们在当前的案例中，我们将在2022年中进行此操作，我们在2022年中进行了示例，我们会以为3.6％，即我们的动作，我们会在2022年中提出，我们的速度是我们的范围。很有可能结构 因素将使失业水平向下压力，并在正常商业周期的过程中激发工资的更高压力。有关更多详细信息，请参见下文，但在我们看来，这些结构性因素包括：
人口逆风： 在大多数发达国家以及中国，人口统计学并没有跟上对工人的需求。例如，在美国，大约有许多人从工作年龄（16-64）老龄化，而进入他们的工作年龄则与他们一起开始缩水。 1一个可以在展览1。尽管其城市人口仍在增长，但去年中国的总工作年龄人口实际上约有300万人签约。同时，在美国，由于Covid仅增加了100万人，因此凯时kb88(中国)集团力中可用的工人的股票，而总体需求（就业 +职位空缺）现在增加了700万个工作岗位。尽管有积极进取的收支平衡周期，但现有工人与对凯时kb88(中国)集团力的需求之间的这种不匹配是失业率如此之低的关键原因之一。
参与率低： 较高的凯时kb88(中国)集团力参与通常可以帮助抵消停滞的人口增长。但是，美国的参与率从2000年的67.1％的峰值下降到只有62.2％（展览16）。同时，尽管欧洲和日本近年来设法将凯时kb88(中国)集团力参与率（LFPR）提高了约50个基点和230个基点，但他们将需要做更多的事情，以抵消老年人口的影响（想想持续的战斗以将法国的保留年龄提高62至64）。一个人可以在展览18，它表明，绝对程度的参与率实际上很低，尤其是在欧洲（65岁以上的参与率仅为6.1％）。
全球化较小的尾风： 正如我的同事万斯·塞尔丘克（Vance Serchuk）经常提醒我们的那样，我们正在从“良性全球化”（经济学推动地缘政治）的时代转变为“强力竞争”之一（地缘政治经常限制经济考虑）。在其他所有同等的情况下，这个新时代将需要具有必要技能的发达市场中更多的本地工人，才能产生相同的产出，因为“竞争优势”的逻辑和更大的全球贸易被“安全性”之一取代，在志趣相投的集团和更大的国内生产中进行交易。此外，发展中市场的人口增长放缓和工资上升有意义地改变了离岸制造业的计算，从而使凯时kb88(中国)集团力成本较小的套利变得不那么吸引力。只需考虑到中国制造工资与美国工资的比率已降至今天的4：1，从1990年代的40：1（）展览19).
移民的下拉： 在2020 - 2021年，美国的移民降至2000 - 2019年平均水平的约50％（即从130万人）下降，我们认为这将总计约为110万“失踪”工人。同时，欧洲和日本在共同期间的下降类似，移民分别降至约70％和60％。虽然移民流在2021 - 2022年底显示出恢复的迹象，但我们认为，大多数发达市场都需要专注于增加移民，尤其是熟练的移民，以使其经济保持均衡状态。不幸的是，这一需求正在加剧地缘政治紧张局势以及民主制度内的政治分裂。例如，停滞的移民率现在已经成为美国的结构性关注，尤其是考虑到我们对未来几年出生/死亡率的期望。同时，我们认为，鉴于日本的国内政治，尽管移民改革在过去十年中受到关注，但目前的移民水平不足以抵消人口老龄化的影响。在欧洲也正在播放类似的故事。
我们思考的关键是以下考虑：
COVID政策响应，尤其是在美国：在事后看来，美国决定不将财政支持与大流行期间的就业保持一致（例如，在德国中）可能被误导了。总而言之，美国的失业率在+920的基点飙升，从低谷到峰值。相比之下，欧洲的失业率仅为+110的基点，日本的失业率仅为+80基点（）展览22）。我们的工作表明，在大流行的早期，美国决定裁员，而不是削减工人（与维持其凯时kb88(中国)集团力的公司的减免）可能导致约有120万人在最初的脱位后永久离开凯时kb88(中国)集团力。总而言之，Covid的“宿醉”效应导致了2019年的美国参与下降110个基点（展览18）。同时，每季度，日本的参与点增加了+60个基点，自covid发作以来，欧洲的参与点在欧洲+30个基点。
那么，凯时kb88(中国)集团力市场的结构变化在2023年及以后的地方？
