尊龙凯时官方app下载信贷：找到甜点

尊龙凯时官方app下载地区是世界上最大，最快的地区之一。尽管国内生产总值占全球增长的三分之二，但该地区的融资市场相对不成熟，仍然由商业银行主导。

银行约占市场的80％（图1），通常具有保守的贷款标准，这些标准限制了他们可以为企业提供的资本类型。其他资本来源，例如公共债务和股票市场，通常仅适用于大型企业，并受到市场波动的影响。

尊龙凯时官方app下载私人信贷仅占管理中全球资产的一小部分，并且在需求增加的地区占融资活动的0.1％。因此，我们认为拥有本地知识和深厚经验的投资者可以在表演私人信贷和公共信贷市场空间中获得巨大而有吸引力的机会。

展览1：银行帐户在尊龙凯时官方app下载地区的主要融资机制

期待十年的引人入胜的投资机会

在宏观层面上，尊龙凯时官方app下载地区享受了一些最强的全球宏观偏见，包括有利的人口统计学，不断增长的中产阶级，工业化和能源过渡。结构性改革还使某些市场更加友好，尤其是印度。在微观层面，该地区是异基因的，因此我们认为投资者应该寻求广泛的曝光率，以寻找最佳的相对价值投资。

随着该地区的市场领先，高质量的企业，他们的资金需求越来越复杂。跨私人和公共债务具有灵活资本的投资者可以找到有吸引力的机会，提供定制解决方案，例如弥合流动性或估值差距，资金增长或支持业务转型。这些通常是银行无法或不愿意借贷的情况，公平通常太贵了。

我们认为尊龙凯时官方app下载信贷的机会多种多样，令人兴奋，但是在多样化和复杂的地区进行投资并不简单。我们认为，在考虑此类策略时，投资者应该寻找四个组成部分：

•一个强大的本地平台，用于采购交易，企业/发起人选择和信用承销，

•专用，缩放和灵活的资本，

•纪律风险管理，

•信用结构知识和导航本地制度的能力。

私人信贷已准备好实现显着增长

尊龙凯时官方app下载地区的私募股票市场庞大而成熟；但是，该地区管理的私人债务资产的增长落后。随着尊龙凯时官方app下载私募股权干粉的历史高潮，将有更多需要私人资本解决方案来在近期支持交易。此外，赞助商正变得越来越接受机构债务，尤其是在澳大利亚，印度和东南亚。截至2023年，机构债务占所有融资活动的47％，而2020年仅7％（图2）。

图2：尊龙凯时官方app下载地区的机构债务的兴起

亚洲 - 太平洋（前）赞助商杠杆融资市场（$ bn）

私人债务的另一种潜在催化剂是未来两年尊龙凯时官方app下载高收益债券市场即将到来的到期墙。由于市场波动和宏观经济的不确定性，银行已经变得更加保守，这应该为私人信贷投资者提供有吸引力的机会来资助或再融资强大的公司。此外，缺乏供应和对私人信贷的需求不断增加意味着贷方通常可以对交易进行更强大的保护，从而增加亚洲信贷的相对价值保费。

液体信用：大而扩大的投资网关

以美元和本地货币债券的价值为68万亿美元，尊龙凯时官方app下载地区的液态信贷市场仅次于美国，并且比美国或欧洲的持续时间更高（图3）。

图表3：尊龙凯时官方app下载以比我们更高的收益率和更高的持续时间

最近，两个关键的重新校准也改善了公共信贷市场的多元化。首先，曾经在高收益债券市场上占主导地位的中国房地产发行人现在起着较少的作用。截至2023年，他们的债券仅占基准指数的7％，而2020年中期几乎为50％。其次，2023年基准指数的扩展为包括日本和澳大利亚的包括中国现在仅占该指数的25％，而以前的中国仅占43％。

投资级债券：提供较小重量的高质量回报的潜力

尊龙凯时官方app下载投资等级债券可以成为全球投资组合的良好多样性，鉴于A-宇宙的高质量（平均等级），相对较低的波动性表现出波动率，并且直接或与大部分的大部分与大权风险联系在一起。

与美国相比，尊龙凯时官方app下载地区的风险回报率较高，并且在每个评级存储桶中的利差和持续时间较低。我们认为，最佳位置位于A到BBB系列中，在高质量的信用中，投资者可以获得高达50个基点。此外，这个评级范围占尊龙凯时官方app下载投资等级宇宙的75％，因此有积极的管理和信用选择的空间来增加Alpha。

摘要

尊龙凯时官方app下载信贷市场应在未来10年内为投资者提供许多有吸引力的机会，并受到积极因素的支持，例如强大的宏观风风，结构性改革，有利的人口统计以及不断扩大的中产阶级。随着该地区的企业寻求多元化的资金来源来扩展，灵活的资本提供商具有引人注目的投资最佳选择。