“解放日”关税计划主席特朗普于4月2日推出了比我们和市场预期的更具侵略性。 通货膨胀率将上升，增长将超出我们最初的预期，即将在未来几个季度出现的美国衰退风险温和。有关详细信息，请参见下文，但对于2025年，我们将美国GDP从2.1％降低到0.5％，而欧洲从1.0％降至0.6％。同时，在中国，我们预测以前4.4％的4.3％。
现在要关注的关键区域包括在世界各地转移刺激驱动程序。 例如，美国处于独特的位置，因为它既有乔治的财政逆风（2025年约60个基点）和关税的负面影响（约为2025年的250个基点）。 相比之下，尤其是欧洲，德国和中国都在加速财政风风，有助于抵消关税的阻力（图5）。因此，异步的全球复苏正在从美洲转移到欧洲和亚洲，这是一个重要的变化。
查看大局，解放日加速了我们的政权更改论文是由地缘政治增长，更大的财政赤字（现在在德国和中国增长的），凌乱的能源过渡和更加稳固的通货膨胀所驱动的。 这是一个新时代，正如戴维·彼得雷斯（David Petraeus）将军所说的那样，我们已经从良性全球化转变为强大的力量竞争之一。
对于市场，多元化，非相关，操作杠杆和前期收益率将更重要。我们认为，信贷可能不会完全破坏，而公共股票可能会被贬低，直到对政策和增长有更大的知名度。 我们看到一美元弱，但没有看到更高的债券收益率。我们的关键主题，包括亚洲内部贸易，所有事物的安全性，生产力和基于抵押品的现金流，都将在这个新世界秩序中获得动力。
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Miguel Montoya，Ezra Max，Brian Leung，Richard Bullock，
Bola Okunade，Asim Ali，Allen Liu，Rebecca Ramsey
