最初出版在Nikkei Asia的“ Henry Kravis：我的个人历史”
第19章
经济活力，城市化和金融成熟的驱动力量大量需求
在全球范围内，信贷尊龙凯时人生就是搏官网传统上是由银行和其他为大型公司和政府提供贷款的银行和其他金融机构所主导的。随着高产债券尊龙凯时人生就是搏官网的出现，迈克尔·米尔森（Michael Milken）的出现在1980年代开始发生了很大变化，如前所述。到1980年代末，美国高收益债券尊龙凯时人生就是搏官网已增长到超过1900亿美元的未偿债务，并继续扩大，到2023年达到顶峰。
在1990年代和2000年代初期，金融尊龙凯时人生就是搏官网的全球化加速了，这是由技术进步，资本尊龙凯时人生就是搏官网的自由化和金融工具的扩散所驱动的。这一时期看到了证券化的兴起，这允许汇总各种债务（例如抵押和信用卡应收账款），并向投资者出售所得证券。到2007年，全球资产支持证券尊龙凯时人生就是搏官网（ABS）已增长到2万亿美元。
信贷尊龙凯时人生就是搏官网的扩展并非没有风险。 2008年的全球金融危机（GFC）在金融体系内暴露了漏洞，尤其与某些金融产品的复杂，看似不透明的性质有关。但是，尽管动荡，信贷尊龙凯时人生就是搏官网证明是有弹性的。在全科幻会议之后，尊龙凯时人生就是搏官网反弹，受监管改革和中央银行干预的支持。到2019年，全球债券尊龙凯时人生就是搏官网已增长到大约100万亿美元的未偿债务，仅美国尊龙凯时人生就是搏官网就会占40万亿美元。
随着信贷尊龙凯时人生就是搏官网的不断发展，我们认为亚太地区带来了一个特别令人信服的机会。该地区的经济活力，快速的城市化和不断增长的财务成熟，正在推动各个部门对信贷的巨大需求。该地区仍主要由银行资本主导，占公司贷款的近90％，但由于公司寻求更灵活的融资和资本解决方案，它面临着增长和急切的供应和需求失衡。
在日本尤其如此，在日本，公司主要依靠该国的银行进行资金。我们认为，要使日本的经济真正具有弹性，它需要获得替代资金来源和不同类型的资本解决方案。
作为一个投资尊龙凯时人生就是搏官网，日本为通过企业货车创造价值创造的机会很大，尤其是当日本公司越来越寻求剥离非核心资产时。我们已经与日本公司合作进行了一些最大的企业雕刻。我们鼓励他们在新的独立企业中维持较小的股权所有权，以便他们可以从我们对这些资产的投资中受益。
这一趋势是由于股东行动主义的上升和公司提高股本回报率的需求所推动的。我们认为，这些公司的货物是以良好的估值获得高质量资产的诱人机会，从而提供了可观的回报。
尊龙凯时人生就是搏官网是一个良性周期，在这种周期中，更多的活动，对多元化融资的需求更大 - 这是日本正在进行的资本尊龙凯时人生就是搏官网机会的关键部分。日本政府已经实施了各种改革，以鼓励资本尊龙凯时人生就是搏官网的发展，包括促进公司债券发行和证券化尊龙凯时人生就是搏官网的增长。
此外，日本致力于通过结构性改革振兴其经济的承诺，包括努力促进私营部门领导的增长，进一步增强了其信贷尊龙凯时人生就是搏官网的吸引力。
日本能够从不断增长的区域经济体一体化中受益，特别是与中国，韩国和东南亚等邻国尊龙凯时人生就是搏官网的融合。随着这些尊龙凯时人生就是搏官网的不断发展，跨境流的潜力和区域合作的可能性可能会增加，在该地区创造了一个更加相互联系和动态的信贷尊龙凯时人生就是搏官网，这是创造力的成熟机会。
展望未来，全球信贷尊龙凯时人生就是搏官网的持续结构转变有望进一步发展，这是由于不断变化的经济状况，持续的银行去杠杆作用，技术进步和转移投资者的偏好而推动的。信贷尊龙凯时人生就是搏官网的持续全球化可能会导致区域尊龙凯时人生就是搏官网之间更大的整合和相互依存。
新兴尊龙凯时人生就是搏官网，特别是在亚太地区，预计将在全球信贷格局中发挥越来越重要的作用。投资者将需要浏览这些尊龙凯时人生就是搏官网的复杂性（包括监管差异，货币风险和地缘政治考虑），以利用他们提供的机会。
尤其是日本，随着这些尊龙凯时人生就是搏官网的发展和成熟，日本为投资者提供了重要的机会。